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蚂蚁的估值超过90倍,一家10倍的大型零售银行能得到溢价吗?

2020-10-30 11:48   来源: 互联网

蚂蚁上市对银行业到底意味着什么?商业银行的"零售之王"也有望获得提高估值的机会吗?


几天前,蚂蚁集团(以下简称"蚂蚁")完成了IPO初步调查。A+H股PO计划筹资约3450亿美元,最终A股发行价为每股68.8元,相当于2019年非净利润市盈率的96.48倍。


这在该行业引发了一个有趣的问题--尽管蚂蚁似乎是一家科技公司,但它们本质上是一家拥有互联网基因和交通优势的零售银行,2020年上半年的前两大收入来源(近80%)是数字支付、商业服务和小额贷款。"但结果,蚂蚁坐了近100倍的PE,看看中国领先的零售银行。目前,平安银行(000001,股票吧),招商银行(600036,股票吧)和兴业银行(601166,股票吧)只有10倍以上的PE,历史上不超过20次。


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蚂蚁上市对银行板块究竟意味着什么?商业银行中的‘零售之王’是否也有望迎来估值提升的机会?"麦肯锡高级董事合伙人,中国金融机构业务负责人曲向军日前对第一财经记者表示,目前,国内经济增长动力已逐渐从企业投资转向家庭消费,居民收入和财富不断增加,而核心在于推动银行以客户管理为中心。流量"已成为银行获取客户的前提,是客户经营的必要资源。因此,银行应将流量作为客户群管理的关键要素,围绕"存"(集中流量资源),"用"(引流获客)和"评"(评价流量效率)三个方面建立完整的流量运营体系,使流量成为银行绩效的重要驱动力。"。


Ant本质上是互联网上的"零售银行之王"。


蚂蚁的本质是零售银行业务,也是因为近年来小额贷款业务已经成为蚂蚁收入的主要贡献者之一,而且增长速度也在上升。除了零售贷款业务,蚂蚁的金融平台也与该行的基金产品代理业务类似。


目前,蚂蚁的家庭财富业务--支付利润促进空间已经相对有限."早年,支付宝和微信支付由于资金处理量大,每天都会产生中间结转状态的资金,客户的"预约支付",尤其是网上购物支付行为属于保证支付,只有在用户确认收到货物后,资金才会支付给商家,中间状态会停留较长时间,形成大量的利息收入。但央行已要求第三方支付者从2019年1月14日起将100%的客户准备金集中起来,结束了赚钱的时代。


央行资产负债表上的"选择非金融机构存款"显示,今年上半年支付宝收入增长超过行业增长,该行业同比增长约18%,高于支付宝13%的增长率。


但支付只是排水的前端,流动反馈蚂蚁的其他"三大支柱"(小额贷款、财务管理、保险),其中小额贷款业务的增长速度比传统银行快得多。具体来说,支付宝的蚂蚁不足以消费业务产生的信贷需求,更不足以消费贷款业务造成的用户日常开支短缺、信贷业务的形成。

责任编辑:无量渡口
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